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私募产品营销明星效应光环渐失,产品发行趋谨

文章作者:必赢娱乐 上传时间:2019-09-23

  作者:吴昊

  记者获悉,该国内首只“半结构化”阳光私募产品通过母信托计划同时发行一只结构化和一只非结构化产品,认购资金将按1:1比例同时认购旗下结构化和非结构化产品。对此,投顾公司负责人坦承,在目前市场环境下,单纯管理型产品的发行面临较大困难,该产品设计一方面出于对销售的考虑,另一方面为了保证该产品稳健的投资风格。

  近期,一些私募基金经理由于旗下产品跌幅过大,被银行叫去向客户道歉。

  银帆投资、云腾投资、呈瑞投资等私募基金去年都取得了不错的投资业绩。银帆投资相关人士表示,目前还在等待新产品的发行时机,同时会注重内部累积,等公司各方面资源跟上后再谈扩张规模,至少要到春节后才会筹备新产品。

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  而披露制度的漏洞也为这种营销方式提供了便利。“现在只要公布业绩,无需说明规模情况。”这位私募基金经理告诉记者,同样做50%的收益,几千万元资金和几亿资金的难度完全不一样,但在营销中的效果却别无二致,“从公司发展来说,用小产品冲业绩当然最合算。”

  分析人士指出,2012年私募业绩居前的多是规模较小的公司,根据经验,公司规模扩张会影响收益,前车之鉴使私募在发行产品时非常谨慎,同时,私募的‘冠军效应’在减弱,投资者更加理性,不会只看当年的投资业绩。

  本报讯 记者 孙琪 记者日前获悉,国内首只“半结构化”阳光私募将于近期面世,该产品首创结构化和非结构产品联合发行,试图打破私募发行困局。

  用小产品冲业绩打品牌,但是投资者选择时则需要擦亮眼,因为现在同一私募的各产品间差距正越来越大。

  云腾投资市场部人士表示,未来每年最多发行一期管理型产品,且上一期产品净值在一元以下时不考虑发新产品,长期目标最多发行4只管理型股票基金,同时严格控制基金规模,新产品发行完毕当年将不允许申购,只能赎回。呈瑞投资内部人士也表示,目前并无发产品计划,先练好‘内功’。

  二季度以来,股市持续低迷,不仅公募基金新产品规模越来越小,阳光私募新品发行面临也巨大压力。近期,深圳一家大型私募的新产品遭遇发行失败。据悉,该私募发行的是一款主动管理的阳光私募产品,4月份开始发行,发行期满仅募集资金2000万元,由于募集资金太少而未能成立。记者从私募排排网了解到,北京某知名私募原定于本月成立的新产品目前的规模远未达到预期,公司不得不与前两期产品的几个大客户商量,将资金转移到新产品,以保证该产品的正常成立。

  “很多投资者会发现,那些‘明星’产品早已经无法申购,要买只能买其他产品,而其他产品却总也涨不过‘明星’产品。”这位私募人士告诉记者,投资者选择时要特别注意业绩差别的原因,如果有刻意打造嫌疑,投资者就需要非常谨慎。但也可能有其他原因,比如基金经理不同,导致产品出现业绩差距。

  私募行业中,产品业绩优秀往往会带来规模的快速扩张。不过证券时报记者了解到,2012年业绩排名居前的多只私募并不急于新发产品以求扩大规模,更愿意先把现有产品业绩做好,等大环境回暖再考虑发产品。

  对此,私募排排网副总监龙舫认为,导致最近私募发行困难的原因是复杂的。一方面,市场下跌带来业绩下滑打击了投资者信心;另一方面银行鉴于风控要求,渠道销售力度大为减弱。“舆论环境差也是阳光私募发行困难的一个重要原因。”龙舫表示,最近多位明星私募基金经理都受到一些传闻和流言的影响,降低行业信任导致投资意愿下降。

  一位业内人士表示,用“明星”产品说服投资者,这几乎是行业里的营销惯例。一位上海私募经理表示,“每个人都想把自己最好的一面展示出来,私募基金也一样。”他告诉记者,有些私募甚至会培养一个“明星”产品。

  股市低迷、发行成本高等多种因素导致私募对发行产品更趋谨慎。首先,投资者信心不足。上海一家规模10亿以上的阳光私募计划1月中旬发新产品,目前已被搁置。“与客户接触后发现大家信心不足,等行情转暖后客户才有积极性,但那时往往又是股市高位,操作难度大。”上述私募人士表示。

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  2010年,私募基金迎来了前所未有的机遇,扩容速度大大超过往年,全年共有308只私募基金成立,平均每月达25.67只,单月成立数量也呈逐月攀升之势。一方面是私募基金的大扩容,一方面却有私募基金经理因为所管理的基金业绩差,而被银行叫去向客户道歉。

  其次,私募发行成本仍较高。虽然信托平台费用大大降低,但渠道方除了认购费、管理费,有些还要业绩提成15%甚至更高,同时发行渠道少,通过银行发产品很难,不仅银行客户风险承受能力低,且银行发行产品审批严格,流程较长。目前主要通过券商或第三方基金销售机构,但募集能力大不如银行。

  据了解,去年上半年股市惨淡,不少私募业绩亏损超过10%,银行要求其向客户作出解释。业内人士透露,业绩波动,高端客户即开始向银行施压,压力随亏损增加而加剧,银行只好将压力转向私募。

  不过记者也了解到,一些刚转行进入私募行业的公募人士往往有着固定客户资源和在公募行业积累的声誉,初期更容易募到资金;机构客户也成为越来越多私募募资对象,但是此类产品往往以私募专户形式存在,较少实现阳光化。

  随着阳光私募产品数量的增加,各家私募在营销时都喜欢拿自己的“明星”产品说事。另一方面,同一私募产品间的业绩差距也逐渐拉大。业内人士认为,用业绩好的明星产品做门面本无可厚非,但投资者在挑选时要擦亮眼睛,辨别业绩背后的问题。

  私募基金经理道歉

  而阳光私募行业才刚刚起步,私募、中介机构、客户的成熟度都不够,往往都是营销时喜欢讲过去辉煌业绩却不喜欢提示风险,喜欢给客户描绘美妙前景却不注重与客户深入沟通,双方的利益诉求往往并不一致,一旦业绩波动就容易产生矛盾。

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  这种“明星”营销方式的效果无疑十分显著。一家私募公司在2009年仅有两只产品,但由于当年业绩绝佳,2010年产品规模迅速扩充至近20只,管理资金规模也翻番。可以类比的现象是,2009年、2010年的阳光私募冠军在很短时间里都迅速发行产品,冠军的“明星”效应可见一斑。

  一位银行理财经理表示,阳光私募在销售自己产品的时候会通过各种方式突出自己的优势,与同类公募产品相比也是为了抢夺客户资源,这种宣传方式只要没有误导客户就可。且随着公募私募特色产品增多,以后同类产品同台竞技的情况也会随之增加。他还表示,从客户的角度出发,只要能带来持续稳定的收益就好,至于哪一类产品并不重要。

  无独有偶,深圳一位私募经理也抱怨,亏一个月要挨骂,亏三个月就有赎回,亏损超过10个百分点银行就要私募上门“道歉”,私募的日子有点烦。

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  以云南信托为例,旗下王庆华管理的中国龙增长和中国龙精选系列,业绩最好,在22.81%到24.04%;马宏管理的中国龙价值和中国龙进取系列业绩在4.04%到10.91%;赵凯管理的中国龙系列和中国龙稳健系列则亏损10.35%到6.64%不等。

  理财一周报记者/倪鹏翔

  一些私募基金经理由于旗下产品跌幅过大,被迫向客户道歉

  营销的“明星”效应

  为了培养“明星”产品,具体操作时还有其他安排,比如建仓时“明星”产品先进入,减仓时先走。让它们有更好的时点选择。

  产品差异逐渐拉大

  好买基金网做出的一份调查显示,在25家产品数超过5只的私募基金公司中,云南信托、睿信投资和尚雅投资各产品间的业绩差距最大。旗下业绩最好与最差的基金业绩分别相差达34.39%、34.25%、26.86%。

  北京一家商业银行机构部人士透露,购买私募产品的一般为高端客户,银行岂敢得罪,业绩表现不佳,银行将私募经理推到前台,从技术上对投资失误做出解释实属必然举措。

  投资产品最看重的就是收益,因而过往产品业绩成为私募产品营销中的重要一环。每个私募都有自己的拳头产品,其在过去的投资中取得了亮丽的成绩,私募基金管理人把这些“明星”产品作为广告,吸引投资者的注意。

  其实,发生此类事件,与私募产品在发行伊始的营销上有很大的关系。

  呼唤理性营销

  记者了解到,不少私募在发行产品时,都喜欢将其中一只产品的规模控制在很低的水平。“规模控制在1亿甚至几千万元,资金小就容易做业绩,只要有了业绩,再发其他产品就容易很多。”

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